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利率大幅單邊上行可能性不大??!
發(fā)布于2021/6/8 17:45:37 閱讀()
中新社北京2月9日電 (夏賓)9日,中國央行稱(chēng),暫不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。由此,央行已連續5天暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作,且官方解釋均為:目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平。
此前逆回購中標利率、SLF(常備借貸便利)、MLF(中期借貸便利)均有上行,加之當前央行連續5天“不給錢(qián)”,市場(chǎng)有觀(guān)點(diǎn)認為,央行貨幣政策生變,加息信號明確,市場(chǎng)流動(dòng)性面臨考驗,“錢(qián)緊”的日子即將到來(lái)。
“春節后的流動(dòng)性壓力本身就沒(méi)有節前大,央行暫緩進(jìn)一步(逆回購)操作實(shí)屬正常?!敝袊裆y行首席研究員溫彬指出,央行動(dòng)用多個(gè)工具和手段保障春節前現金投放的集中性需求,甚至還考慮了節后的流動(dòng)性預期。
數據顯示,截至9日,央行近4天已凈回籠5450億元(人民幣,下同),而在春節前通過(guò)開(kāi)展TLF(臨時(shí)流動(dòng)性便利)操作,為市場(chǎng)釋放了6300億元流動(dòng)性。
溫彬認為,當前央行暫緩續作公開(kāi)市場(chǎng)操作,并不代表會(huì )成為趨勢。短期來(lái)看,由于1月份外匯儲備降幅有所收窄,未來(lái)外匯占款負增長(cháng)或有所緩解,因此,央行基礎貨幣投放的壓力將有所減輕。
那么,最近一次(2月3日)央行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作的中標利率上行是否能看作是加息信號呢?
中國央行研究局局長(cháng)徐忠此前對中新社記者表示,逆回購利率上行是市場(chǎng)化招投標的結果,不是央行加息。
“傳統上講,央行加息指的是存貸款基準利率的上調,帶有較強的主動(dòng)調控意圖,而公開(kāi)市場(chǎng)操作中標利率上行則是在資金供求影響下隨行就市的表現,主要是由市場(chǎng)決定的,一些市場(chǎng)人士看到了二者的差別,認為不是央行加息?!毙熘艺f(shuō)。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為,此番多種資金利率上行,央行意在調控資產(chǎn)泡沫和去杠桿,經(jīng)濟基本面和通脹因素并不支持央行加息的邏輯。2014年底以來(lái),連續降息降準產(chǎn)生的“低利率寬流動(dòng)性”金融環(huán)境容易滋生房地產(chǎn)、債市泡沫,也容易滋生較高的金融市場(chǎng)杠桿率。
未來(lái)利率將怎么走?申萬(wàn)宏源首席宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇稱(chēng),“貨幣市場(chǎng)利率大幅度單邊上升的可能似乎不大,最有可能出現的情形是雙邊波動(dòng)且彈性加大?!?/div>
他告訴記者,從未來(lái)3至6個(gè)月的角度看,不必對利率上行過(guò)于擔心,如果未來(lái)中國資金流出壓力進(jìn)一步減輕,經(jīng)濟再次面臨調整壓力,去杠桿階段性目標基本達到的話(huà),將可能抑制利率上行甚至推動(dòng)利率下行。
中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷則提到,總體來(lái)看,當前貨幣政策只是從偏寬松調整至中性,匯率也不會(huì )成為貨幣緊縮的理由,所以沒(méi)有必要將央行此前上調資金利率看作為貨幣緊縮政策的開(kāi)端,“今年很可能是前緊后松?!?完)
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